市場分析和交易策略
核心邏輯：
粕類：進(jìn)口巴西大豆季節(jié)性到港高峰，國內(nèi)港口大豆及豆粕庫存雙雙上升，豆粕現(xiàn)貨供給緊張有所緩解；供需緩和令國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格雪崩，各地現(xiàn)貨價(jià)節(jié)后普遍跌幅200元每噸以上，較節(jié)前4月份高點(diǎn)下跌500-700元/噸不等。外盤美豆保持弱勢，因美國本土疫情推動(dòng)CBOT農(nóng)產(chǎn)看跌情緒。國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)暴跌恐慌情緒和CBOT外盤弱勢雙重壓力下，豆粕期貨盤面空頭炒作資金活躍、緩步技術(shù)性探低。不過目前國內(nèi)盤面期貨豆粕定價(jià)幾近油廠榨利成本底線，且豆粕現(xiàn)貨并非供給壓力高企、僅是剛脫離前期極度緊張局面，當(dāng)前看市場繼續(xù)下跌空間極有限，除非外盤美豆短線仍繼續(xù)破位下行；而外盤美豆目前存有強(qiáng)供應(yīng)成本定價(jià)支撐，且實(shí)際壓榨產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看美本土現(xiàn)貨供需并非蕭條、僅是疫情令弱勢情緒占主導(dǎo)，且后期存在中國加大購買美國大豆力度的預(yù)期。長期供需格局看，全球大豆-蛋白粕供應(yīng)缺口以及中國飼料需求增長，豆粕多頭邏輯明確。
油脂：全球疫情整體發(fā)展趨勢在受到抑制，油脂消費(fèi)最利空的預(yù)期壓力在減輕；不過因宏觀經(jīng)遭受打擊、和疫情的不確定性及持續(xù)反復(fù)性，全球社會(huì)消費(fèi)仍會(huì)被普遍抑制，長期看淡食用植物油市場需求。中國目前油脂庫存維持走弱趨勢，但植物油進(jìn)口利差已出現(xiàn)大幅修復(fù)刺激直接進(jìn)口，以及進(jìn)口大豆已經(jīng)大量到港，后期下滑趨勢預(yù)計(jì)緩和。原油影響方面，當(dāng)前國際油市長線超賣反彈，但預(yù)計(jì)中期看漲空間有限，仍會(huì)壓制植物油定價(jià)。
交易策略參考：粕類，豆粕持多，逢低增多。油脂，短線逢低做多或觀望。
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